今日（4月3日）铝市延续小幅回调，长江有色跌110元至24510元/吨，南海有色跌90元报24700元/吨。进入二季度首个交易周，铝价在24500元/吨附近陷入横盘拉锯，这种“涨不上去、跌不下来”的胶着状态，恰恰撕开了产业链上下游最真实的生存图景——上游在等政策、中游在等订单、下游在等价格，所有人都在熬。

　　海外方面，中东地缘冲突持续扰动供应端。卡塔尔铝业减产40%、巴林铝业减产19%，霍尔木兹海峡仍处实质封锁状态，中东地区已有约30%的电解铝产能受实质影响。LME铝库存降至41.68万吨低位，注销仓单占比持续攀升，非俄铝流通货源极度稀缺。高盛已将2026年Q2 LME铝价预测上调至3450美元/吨，并预计Q2全球铝市场将出现约90万吨供应缺口。

　　反观国内，高铝价对消费的抑制效应持续显现。SMM数据显示，截至3月27日国内铝锭社会库存仍处高位，华东、华南现货贴水走阔，下游采购以刚需为主，毫无追涨意愿。灵通铝材门窗网认为，短期铝价将在24000-25000元/吨区间高波震荡，单边行情难现，真正的方向选择需等待清明后需求验证。

　　以当前24500元/吨铝价测算，电解铝行业吨利润仍维持在3500元以上。但灵通铝材门窗网调研发现，冶炼厂并未因利润丰厚而盲目乐观——几内亚拟限制铝土矿出口的政策悬而未决，原料供应不确定性加剧。某河南铝企采购负责人坦言：“现在不敢满产，万一矿石断供，停产的损失更大。”

　　从数据看，下游确实在复工。国内铝下游加工龙头企业周度开工率回升至64%，铝型材开工率环比提升4个百分点至59%。但灵通铝材门窗网走访发现，真实场景远非数据那般乐观：开工率回升更多依赖春节积压订单的延续，新增订单明显偏少。

　　“厂里机器在转，但心里不踏实。”佛山一家中型铝型材厂老板告诉灵通铝材门窗网，“3月接的单都是年前谈好的，铝价涨了近千元，加工费一分没涨，利润全被吃掉了。现在新客户询价，一听报价就挂电话。”

　　铝棒加工费全线承压，部分地区已出现平水及贴水成交，下游型材企业按需采购，毫无追涨意愿。

　　南海大沥门窗市场呈现典型的“价涨量缩”特征。贸易商反映，当前24500元/吨的价格区间，客户既不敢追高补库，也不愿低价出货，市场陷入僵持。

　　“都在等——等价格稳下来，等订单确定下来。”佛山一家门窗厂负责人坦言，“现在的策略是‘看单下料’，绝不留库存。哪怕铝价再跌，也不敢抄底，怕抄在半山腰。”

　　2025年门窗幕墙行业整体产值预计下滑15%-20%，约80%的企业出现产值下降，市场呈现显著的“哑铃型”分化格局。

　　铝型材（占比60%-70%）：24510元/吨，较3月下旬高点回落约500元，但仍处历史高位。型材厂报价跟跌有限，实际成交存在100-200元议价空间。

　　玻璃：5mm白玻主流报价2050元/吨，纯碱供强需弱格局延续，4月价格承压运行，玻璃成本端支撑有所减弱。

　　五金件：不锈钢、锌合金价格坚挺，优质门窗五金出厂价维持高位，暂无松动迹象。

　　密封胶：有机硅DMC价格站稳14500元/吨上方，3月以来受上游原料价格持续上涨推动，有机硅行业迎来新一轮涨价潮，4月3日价格仍有上行趋势。

　　这意味着，门窗企业的综合成本压力并未因铝价小幅回调而缓解。以一套90平方米断桥铝门窗测算，辅材成本较年初累计上涨超200元，而终端售价传导不畅，利润空间被持续挤压。

　　铝锭/铝型材：按兵不动，等待清明后方向选择。当前24500元/吨附近多空僵持，向上缺乏需求支撑，向下有成本支撑，短期难有明确方向。建议维持15-20天低库存运行，若铝价回落至24000元/吨下方，可适度增加备货；若向上突破25000元/吨，则继续观望。

　　展望4月，铝价将进入“现实检验期”。三大变量决定方向：一是清明后下游补库力度能否带动库存去化；二是中东地缘局势是否进一步升级；三是海外供应缺口能否通过国内出口有效弥补。

　　灵通铝材门窗网认为，当前铝市的僵持格局短期内难以打破。对于产业链各环节，核心策略是“熬”中求变：

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